宝马中国再设厂

有容乃大

德国宝马(BMW)在中国开了第二座工厂。这座工厂是和当地合作伙伴华晨汽车(Brilliance Automotive)在东北城市沈阳合开的。新工厂初步将会使宝马在中国的产能翻一番，达到每年20万辆，在增加投资后，可能会在中期内使产能再翻一番。

去年宝马在中国销售了223630辆汽车，占其全球总销量的14%。五年前宝马在大中华区的销量为61195辆，占其全球销量的4%。

投资者可能会感到疑惑，在人们担忧中国经济的高增长能否长期维持的时候，宝马为什么要扩大产能？对经济增长的担忧，再加上对道路拥堵和政府激励政策变动不定等方面的现实考虑，已经促使人们普遍降低了对中国汽车需求的预测。例如，高盛(Goldman Sachs)现在预计2012年中国轻型汽车销量会上升7%，之前预测的增幅为10%。

不过，担忧的焦点主要集中在轻型商务车市场，高端轿车市场看起来明显更为稳健。LMC Automotive预计这块市场的规模2012年将会扩张15%，销量达到112万辆，到2015年实现翻一番，达到195万辆。



当然，中国并不是宝马和戴姆勒(Daimler)等欧洲高端汽车制造商的唯一考虑。欧洲高档汽车需求疲软，高档汽车总体销量今年可能会略有下滑。

定价肯定面临压力。不过，北美市场继续从2009年的低点强劲反弹。按照2012年预期盈利计算，宝马预期市盈率不到8倍，股价远远算不上贵。产品更多元化的戴姆勒集团更是便宜，预期市盈率仅为7倍。这一次可以说是投资者以不那么贵的价格持有高端产品制造商的股票。


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