市场再现八二现象 中石油引领指标股补跌

taohui

指数运行情况

	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌幅	成交额(元)
上证指数	5325.30	5333.09	5248.34	5254.10	-1.17%	323.76亿
深证指数	16728.38	16797.01	16603.50	16629.03	-0.59%	165.44亿

    消息面

   1、税务总局日前公布修订后的《年所得12万元以上个人自行纳税申报表》，在财产转让所得一项中，列出了“股票转让所得”和“个人房屋转让所得”两个申报事项，这一信息一度被个别媒体所误读。该人士表示，修订前的申报表中就已经包括以上两项内容，只是没有单独列出。此次单独列出意在增加对个人收入情况的了解，以便对申报资料进行更好完善，并不具有实质意义。

   2、根据交易所的相关安排，今日中国石油将计入上证指数、上证50指数、上证180指数、沪深300指数。而由于目前A股市场存在着较多的指数基金，因此，中国石油无疑会成为指数基金的配置对象，业内人士戏称中国石油将在今日进入“侯门”，但侯门深似海，中国石油能有突出表现吗？会否成为A股市场发动新一轮行情的契机呢？

   3、在日前由财政部会计司、北京国家会计学院主办的“企业会计高层论坛”上，财政部会计司司长刘玉廷表示，从目前情况来看，中国1400多家上市公司和具备上市公司审计资格的68家会计师事务所能较好地执行新企业会计准则体系中的规定。此外，2008年，新准则的实施范围将扩大到中央国有企业；2009年，进一步扩大新准则实施范围，目标是用三年左右时间使中国的大中型企业全面实施新准则体系。

    焦点板块

    两市大盘高开低走先抑后扬，围绕5300点和16700点上下窄幅震荡，K线形态上看，沪指深成指上行分别受制于10日是、5日均线，反弹压力依然较大，量能持续萎缩，场内交投清淡，若要打破当前市况下的整理格局还需新生做多动力。

   八成以上个股上涨，却由于中国石油计入指数而牵连股指下坠，加上多数权重股助阵，市场阴云笼罩。涨停股目前已经接近20只，包括中国国贸、中体产业、南化股份、运盛实业、靖远煤电、拓邦电子、皇台酒业等，二、三线蓝筹股的上扬及超跌股的强势反弹成为稳定大盘重心的积极多头力量，航天航空、军工、飞机、酿酒、新能源、煤炭、钢铁等板块均涨幅居前，金融保险、有色金属、采掘类个股跌幅居前，均超1.5%。而今日计入上证指数的中石油更让大家期望落空。带领指标股不断下挫，成为今日股指下跌的主要做空动力。

    由于市场预期中国石油今日计入指数将带动股指上行，但中国石油和中国石化的A股价格都超过港股一倍有余，两只个股虽然近期下跌幅度较大，有一定短线反弹的要求，但中长期的价值向下回归难以避免，期待中国石油计入指数而导致指数型基金入场接盘推高股价，显然并不现实，从板块走势看，钢铁股板块由于超跌而名列涨幅榜首，地产、券商、银行类个股跌幅居前，做为近期主流资金减仓重点的钢铁股虽然出现反弹，但其反弹持续能力极为有限，地产、银行作为近期强势板块，目前的补跌已经展开，地产股指数已跌破半年线，均线空头排列对指数形成极大压制，权重股板块对股指已形成极大拖累，尽管中小盘个股有较强的超跌反弹要求，但在股指极度向淡的情况下，覆巢之下难有完卵，投资者不宜在股指向下趋势明显的情况下刀口舔血，以免在抢反弹中成为市场动荡的牺牲品。

    后市操作

    在市场巨大的套牢盘面前，股指并不具备连续上扬的动力，目前投资者仍不宜过多介入，在反弹之中逐步减仓，弱势市场，现金为王。
  中石油权重设计一大败笔 股指是用来忽悠人的
    今日消息面：中国证监会主席尚福林日前强调，建设和谐社会，需要培育大量的富有社会责任感的企业。随着我国公司治理改革进程的不断深入，公司治理的内涵也将不断扩展和延伸，保护利益相关者和履行社会责任将成为进一步完善上市公司治理机制的一项重要内容。
　　在日前由财政部会计司、北京国家会计学院主办的"企业会计高层论坛"上，财政部会计司司长刘玉廷表示，从目前情况来看，中国1400多家上市公司和具备上市公司审计资格的68家会计师事务所能较好地执行新企业会计准则体系中的规定。此外，2008年，新准则的实施范围将扩大到中央国有企业；2009年，进一步扩大新准则实施范围，目标是用三年左右时间使中国的大中型企业全面实施新准则体系。
　　根据有关规则，中国石油将于今日正式计入上证综指和沪深300等分类指数，成为上证综指的第一权重股。
　　中国证监会前主席周道炯日前表示，证券市场可发挥引领企业改革和国资管理体制改革的带头作用，在国民经济后结构调整时期扮演重要角色
　　中国证监会纪委书记李小雪在日前举行的"首届企业会计高层论坛"上表示，上市公司已成为推动国民经济发展的重要力量。今后，证监会将继续支持有条件的优势上市公司实现整体上市，支持优质资产和资源向上市公司集中，为我国上市公司成长为国际级大公司创造有利条件。
　　金融期货期权发展前景广阔，中金所非常希望能够比较平稳地推出股指期货，逐步获得经验，为未来的产品创新打好基础。
　　股指播报：两市大盘高开低走先抑后扬，围绕5300点和16700点上下窄幅震荡，K线形态上看，沪指深成指上行分别受制于10日是、5日均线，反弹压力依然较大，量能持续萎缩，场内交投清淡，若要打破当前市况下的整理格局还需新生做多动力。
　　盘面点评：八成以上个股上涨，却由于中国石油计入指数而牵连股指下坠，加上多数权重股助阵，市场阴云笼罩。涨停股目前已经接近20只，包括中国国贸、中体产业、南化股份、运盛实业、靖远煤电、拓邦电子、皇台酒业等，二、三线蓝筹股的上扬及超跌股的强势反弹成为稳定大盘重心的积极多头力量，航天航空、军工、飞机、酿酒、新能源、煤炭、钢铁等板块均涨幅超过了3%，石油、有色金属、资源、金融类个股表现趋弱，是股指下跌的主要做空动力。
　　有市场人士分析，人民币上周五最后报7.4257，已连续一周左右没什么涨跌。近期国际社会对人民币施压加重，这其中包括欧洲央行行长特里谢、美财长保尔森、英格兰银行行长默文·金等人。从以往经验来看，通常在这种情况下，人民币反而不容易升值。
　　上周五道琼斯指数涨67点报13177点。上周A股基本跟随美股波动，先是黑色星期一，其后基本和美股同步。联动性增加并不利于股指期货初期稳定，会为有关方面"管理股指"带来难度。不过对中小股民而言，凡是内部控制能力下降的事件均为利好，因这意味着消息上平等。从这个意义上讲，笔者还是希望尽早开放，引入更多QFII。
　　今日权重畸高的中石油将计入股指，肯定会引起一阵混乱，市场需要一定时间适应该股。中石油从长远来说会受国际油价影响，而国际油价通常越混乱时越涨，如此便易引发我们股指对外界恶劣事件的不恰当反映，这是中石油权重设计一大败笔。以笔者看来，中石油发行时规模应更大些，发行价更低一些，这才能降低其"杠杆率"。
　　近期媒体炒作"炒股所得须申报纳税"一说，然后相关部门辟谣，消息反复的结果便是定力不足者便会误买误抛。很难想象这种市场环境下推出股指期货，在人们大输大赢时最好少开玩笑。我们的市场建设须立足长远，不能只贪短期目标。
　　当前A股参与者似乎越来越少，包括许多新股民在经历了一些事情后脑子也变得清楚，这造成上涨时激动的人减少，下跌时参与杀跌者也减少，这种僵局需要强大外力打破，靠存量资金很难走出盘局。
　　人们上过无数的当后便变得慎买慎卖，然而过度谨慎也会造成错误，这也可能是刚刚熟悉股市新股民下一个教训。笔者认为，判断大盘中长线趋势还行，但判断市场一、两天走势非常困难，所以应对的上策便是研究公司基本面并找些前景不错、静态市盈率并不很高而动态市盈率明年便会大降的股票持有。如果坚持如此思路操作，虽说短线或错过黑马，但中线赢面必提升不少，而且持优质股也有助于克服过度谨慎心理，更不易受乱七八糟消息或谣言的影响。
　　炒股总是会有风险，找些预期市盈率较低股票持有当然仍会有风险，但这种风险未必就比持有负利率情况下的现金大，投资者实际上是在两种风险二选一。如果能这么去想，那么心理障碍或者会少些。
　　本周中石油会扭曲股指，涨跌或跌停会影响股指两百点，所以这种股指看了也是白看，是用来忽悠人的。如果以一千多家上市公司平均股价为标准，那么笔者猜测在未来一个多月时间内，股指有望保持基本稳定，整体股价重心有可能略抬升。
   指数调整掩盖不住个股普涨格局
   11月16日,上证综指(下同)全天共成交了624.80亿元,这个量,也是大盘自今年7月17日以来的地量.那么如何看待大盘的缩量?11月16日上证综指报收5316.27点,比前一交易日下跌了48.99点,而且是连续第二天回调.在这种情况下的缩量,往往意味着场内短线抛盘几乎穷尽.近日美国股市与香港股市连续大跌,16日香港恒生指数在美国道.琼斯15日晚大跌的影响下继续暴跌,最大下跌点数高达1255.06点.在这种情况下上证综指当天只下跌0.91%收市,转强的态势相当明显.从技术指标分析,5日均线已拐头向上,MACD指标的绿柱已连续三天缩短,KDJ指标在20以下的超卖区形成金叉,其它指标多已修复较好.这些都提示大盘的上升刚刚开始.601857中国石油11月19日开始进入上证综指权重的计算范围,目前它短线已基本调整到位,因其到时权重最大,它的上涨将带动大盘出现一波较强劲的上扬行情.。
   综上所述,11月19日大盘很可能走出大幅上涨的行情,而且这“只是万里长征的第一步”,大盘创出新高是毫无疑问的.笔者11月14日中午在本栏指出,从今年10月16日6124.04点开始的四浪回调已在11月12日的5032.58点结束,从2005年6月6日998.23点启动的大牛市第一波既上证综指第三大浪第3中级浪第①小浪远未结束,目前正运行在其第（3）子浪第〈5〉细浪第5微浪之中的可能很大,这也是笔者的首选数浪方案.
   中石油计入指数之后，大盘不是震荡加剧了，而是指数波动缓和了。因为股指的二八现象已经得到根本性的改观。机构主力的资金去想想必在目前的结构当中，有向新的板块移动的迹象。比如商业零售板块，股指期货板块，纺织服装板块，酿酒食品板块等等。在年底前的市场当中，投资者不再受指数上下的波动而改变自己的炒作思路，这是一个值得关注的现象。由于上周开始出现大量连续大幅度上升的股票，这些股票有沙隆达，古井贡酒，哈飞集团等，其对板块的贡献度也是比较大的，因此指标股下跌，而非指标股上涨的情形始得出现。关注热门板块中的次涨股品种，如酿酒板块的伊力特，沱牌曲酒，股指期货板块的厦门国贸，纺织服装板块的黑牡丹，美尔雅等。
   市场继续受到前期强势板块回调的影响出现大幅下挫，但盘中并不缺乏亮点，酿酒食品等板块由于调整比较充分逆市上涨。笔者认为，在高风险区域，抗风险性是投资者应该放在首位的。酿酒食品板块的防御性特点已经显露，同时该板块具备节假日概念，短线有走强趋势，可重点关注。受益通胀，涨价预期强烈。消费品的升级不仅使酿酒行业的销售量大增，提升企业的盈利能力，而且使产品结构发生改变，更倾向于高端产品的消费。今年上半年酿酒行业仍然维持高景气度，白酒和葡萄酒继续保持了35％以上的利润增速，啤酒和黄酒利润增速分别达到了41.9％和51.2％，显示加速盈利能力的迹象。目前我国已经进入温和通胀时代，高端产品如五粮液、茅台等知名品牌酒的提价预期强烈，而提价不仅作为一种争夺高端市场的手段，而且可以为企业带来更多的利润。且此板块前期一直滞涨，近期有所突破。 （益邦投资）
　钢铁行业：向好趋势没改变推荐3只龙头股
　　事件描述：
　　澳大利亚矿业巨头必和必拓近日向总部位于伦敦的澳洲另一矿业巨头力拓提出交易价格高达1500亿美元的收购，虽然力拓董事会拒绝了前者的收购要求，但必和必拓高层表示将继续推进收购事项的进展，不排除未来可能采取恶意收购的情况。我们对这个可能收购行为对我国钢铁、有色行业的影响分析如下：
　　评论：
　　1.必和必拓是2001年由两家巨型矿业公司---澳大利亚BHP公司与英国比利登公司（Billiton）合并成立，双方在合并后的必和必拓公司中持股分别为58％和42％。公司是目前全球最大的矿业资源公司，矿产资源丰富，在全球20多个国家开展业务，主要资源和产品有铁矿石、煤、铜、铝、镍、石油、液化天然气、镁、钻石等；是世界前三大铜生产商和世界前五大银、沿、锌生产商之一，是世界第一大炼焦煤和锰矿海运供应商，世界第三大铁矿供应商。公司在澳大利亚、英国伦敦、美国纽约、南非约翰内斯堡、德国法兰克福与瑞士苏黎世六地上市。
　　2.力拓矿业公司成立于1873年，1962年至1997年，公司兼并了几家具有全球影响力的矿业公司，并在2000年顺利收购了澳大利亚北方矿业公司，成为在勘探、开采和加工矿产资源方面的巨型矿业公司，目前是全球第二大采矿业集团，仅次于必和必拓公司；其总资产的89%集中在澳大利亚和北美。力拓集团主要产品有铁矿石，铝、铜、钻石、能源产品、黄金、工业矿物等产品。公司在澳大利亚、伦敦和纽约上市。
　　3.虽然力拓董事会拒绝了此次收购，但必和必拓高层信心十足地表示将会继续推进收购事项的进展，我们认为不排除未来必和必拓会恶意收购力拓。此次收购计划交易金额高达1500亿美元，而力拓董事会则认为必和必拓严重低估了其价值和发展前景，因此，如果未来要完成收购，交易金额将会更高，届时将会成为全球最大的矿产资源并购案例。
　　4.如果收购顺利完成，合并后的公司将成为全球矿产资源的巨无霸。据投行雷曼兄弟预测，收购完成后，新公司将占全球海运铁矿石的市场份额达37%，占全球铝产量的15%和铜产量的13%，将对全球主要矿产资源的供应格局产生影响，对部分资源的控制能力将进一步加强：由于其铁矿石供应量占我国进口铁矿石总量将达35%，和占25%的淡水河谷两大巨头垄断格局不利于我国钢铁行业的发展。对于铜、铝行业来说，全球的铜、铝行业集中度进一步提高；由于我国的精铜、铜精矿、氧化铝等大量依赖进口，这对于我国这些产品的进口短期可能会造成成本的提高，可能会对我国造成不利影响。
　　对钢铁行业影响：
　　1.随着我国钢铁产量的迅速扩张，对铁矿石的需求量也日益增加，特别是对品位较高的国外铁矿石进口快速增长，如粗钢产量从2000年的1.27亿吨增加到2007年约4.8亿吨，增长了278%，而进口铁矿石从6997万吨增加到约3.7亿吨，增幅达429%；未来伴随着钢铁行业稳定发展，我国铁矿石进口量会继续增长。2.目前我国进口的铁矿石主要来源于澳大利亚、巴西和印度，其中澳大利亚和巴西的进口量占到了64%左右，而澳大利亚的铁矿石基本上都来源于必和必拓、力拓公司，巴西的铁矿石绝大多数由淡水河谷供应。
　　三大巨头控制的海运铁矿石量超过全球的70%，在铁矿石价格谈判上具有绝对的话语权。
　　3.成立于1942年6月1日的巴西淡水河谷公司(CVRD)是世界第一大铁矿石生产和出口商，也是美洲大陆最大的采矿业公司。公司主要产品有铁矿砂，锰矿砂、铝矿、金矿等矿产品及纸浆、港口、铁路和能源。目前淡水河谷铁矿石产量占巴西全国总产量的80%。其铁矿资源集中在"铁四角"地区和巴西北部的巴拉州，铁矿储量约40亿吨。
　　4.正是由于我国铁矿石的大量需求和三大铁矿石生产商的高度垄断地位，造成近年来铁矿石价格持续攀升，2005年和2006年分别上涨71.5%、19%，2007年为9.5%，略有下降；市场普遍预期2008年铁矿石价格会继续上涨20~30%。
　　5.如果必和必拓成功收购力拓，其将成为全球第一大矿业巨头，将控制全球铁矿石海运的37%。合并后的新公司将取代淡水河谷成为中国最大的铁矿石供应商，供应量占我国铁矿进口量的35%左右，淡水河谷则占25%左右，届时国际铁矿石市场将被两家巨头高度垄断，会进一步削弱钢铁企业铁矿石价格谈判能力，从而影响我国钢铁行业的盈利能力。
　　6.我们认为最终决定铁矿石价格的主要是供需关系。从长远来看，随着铁矿石价格的持续上涨，世界各国的铁矿石投资热情高涨，预计全球铁矿石的产量也将稳步增加；同时，我国可以通过加大落后产能淘汰的力度、增加国内铁矿石供应来减少进口铁矿石依存度，提高钢铁行业集中度增强铁矿石谈判能力等措施减少铁矿石涨价的影响；而且我国大型钢铁企业宝钢、武钢、首钢等在海外开矿速度也在加快，因此，长期来说必和必拓收购力拓对我国钢铁行业的影响有限。
　　7.我们认为钢铁行业向好的趋势没有改变。节能减排、淘汰落后产能、成本上涨都将使利润向具有产品技术和管理优势的大型企业集中，行业的供需关系有望更加合理，我们维持对钢铁行业"增持"评级，维持具有规模优势和高端产品的行业龙头宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份的"增持"评级，维持对具有明显成长预期的承德钒钛、具有兼并重组概念的酒钢宏兴、莱钢股份、攀钢钢钒的"增持"评级。
　　对金属铜、铝行业的影响：
　　1.铜、铝行业龙头呼之欲出。若必和必拓收购力拓，全球铜铝行业的格局将发生变化，新公司将成为全球最大的铜铝金属公司。(1)原铝行业新龙头。近期力拓并购加铝，使其原铝产量超过俄铝联合，成为全球最大的原铝生产商；若必和必拓整合力拓，其原铝产量将进一步提高，原铝行业的集中度将进一步提高。（2）铜业龙头。合并后公司2006年的铜产量将达到197.25万吨，超过目前的最大的智利国营铜业公司（codelco，2006年产量为168万吨），成为全球最大的铜业公司。
　　2.我国的氧化铝大量需要进口。目前我国是全球最大的电解铝生产国，2006年产量达到918万吨，约占全球产量的27%，是名副其实的产量大国。但是由于原材料氧化铝国内的供应不足，我国氧化铝需要大量进口，2006年累计进口氧化铝689万吨，占氧化铝消费量的35%左右。
　　3.我国精炼铜、铜精矿大量依赖进口。我国是全球最大的金属铜消费国，2006年铜的消费量合计为349.56万吨，占全球消费量的20.51%，其中进口量为59.42万吨。目前我国的铜冶炼产能增长迅速，但是由于铜精矿的自给率仅在25%左右，铜精矿需要大量依赖国外进口，近年来在铜精矿供不应求下，铜精矿价格大幅上涨，同时铜冶炼加工费（TC/RC）却处于历史上的低水平，并且取消里分享条款。可见我国在铜精矿进口方面处于不利地位。
　　4.收购将短期对我国的有色金属可能形成不利影响。综上所述，由于我国铜精矿、精炼铜以及氧化铝大量依赖进口，必和必拓收购力拓使行业集中度进一步提高，这就使得我国在铜加工费谈判等方面谈判能力减弱，因此对我国铜、铝行业可能产生不利影响。
　　5.对铜、铝行业发展影响不大。基本金属行业的发展主要受到全球供需、宏观经济等方面的影响，同时在一定程度上来看整合对行业的长期发展是一项利好。目前基本金属市场仍然处于牛市，特别是"中国因素"的作用因中国经济的稳定增长而支持行业的景气发展，长期来看我们认为基本金属的牛市格局还将持续。
　　6.我们看好我国铜、铝行业。我国经济正处于稳定增长，这推动我国对铜、铝等基本金属的需求；同时全球的铜、铝供需预期仍将处于微平衡状态，偶尔的罢工、事故等都将影响金属的供给；我们认为铜、铝等价格预期在高位震荡，我们看好铜、铝行业。在上市公司方面，我们继续维持对国内铝行业一体化龙头中国铝业（601600）、铝电深加工一体化公司南山铝业（600219），铜资源优势公司江西铜业（600362）、云南铜业（000878）"增持"评级。
　煤炭行业：资源税调整影响有限关注4股
　　事件：
　　近日，国土资源部副部长汪民透露，新的资源税调整方案正在讨论当中，目前已基本成熟，征收方式将由"从量计征"改为"从价计征"，即不再按照销售量（吨）征税，而改为依照销售价格征收一定比例的资源税，预计该比例约为3%，而原资源税折算后征收比例约为1.18%。资源税的增收对煤炭类上市公司的2008年业绩影响甚微，但其带来的远期影响不容小视。
　　分析：
　　我国资源税的课税对象为各类自然资源，征收目的主要是强调资源使用的有偿性。现阶段各省对煤炭企业的资源税征收标准不一，上限为５元／吨。资源税改革目的有二：首先，新税制可限制煤企对质优资源的开采，提高整体回采率，进而确保资源的长期合理使用；其次，征得的矿产资源价款将在中央和地方之间按照二八比例分配，优先照顾地方，增加资源产出地财政收入。资源税征收初衷虽好，但结果恐难遂人愿。
　　我们在8月2日的《煤炭行业研究报告》中曾分析过资源税"从价计征"的征收方式带来的负面影响，即优质煤生产企业由于自身产品质优价高将承担更大的税务负担。如果从价计征的资源税高于煤企对原煤的洗选成本，将大大降低煤企对初级产品洗选的积极性，不利于煤炭产品出厂前的初级加工。
　　新版资源税的征收毫无疑问将增加上市公司成本，但对公司2008年的利润影响甚微。现在正值年末，是重点合同煤签订时期，前期合同煤价和市场价的偏离将得到有效修正，而大型煤炭集团很有可能将由资源税上涨引起的新增成本嵌入明年的合同煤价当中，因此资源税带来的成本压力可能在调整之前就已经开始向下游转移，焦炭、火电、钢铁等行业可能受到更大影响。
　　"从价计征"的参照价格是煤炭外销价格，因此具有纵向一体化优势的企业对成本上升的抵御能力更强。以下仅对资源税改革对部分上市公司的影响作简要评述：
　　1．中国神华：国内产业链最为完整的煤炭类上市公司，业务涉及煤、电、港、运各个环节。公司电力业务年耗煤占公司全部销量的14.5%，预计该部分自用煤不会计入资源税征收范围。中国神华销往国内的煤炭大部分为长协合同煤，与市场价格偏离幅度较大，预计神华明年的合同煤价将提升，以缩小与市场煤价的差别。今年上半年神华的外购煤收益较多，达到16.88亿，预计资源税的调整将减少公司外购煤的销售，但对公司利润影响较小（减少的EPS约为0.0016元）.
　　2．西山煤电：国内最大的炼焦煤产销企业，由于下游焦炭和钢铁行业的快速发展，加之炼焦煤自身的稀缺性，公司煤价一直较高，缴纳资源税的额度也相对较多。从今年公司缴纳山西可持续发展基金的情况来看，尽管吨煤成本上升了20元，但公司净利润依然较去年同期有所增长，因此预计12元/吨（折算值）的资源税调整也可顺利向下游企业转移。
　　3．兰花科创：地处国内优质无烟煤基地-沁水煤田腹地，多年来一直保持较高的销售毛利率，公司出产的优质无烟煤价格相对较高，受资源税影响稍大。公司目前正积极向煤化工领域拓展，长期战略为力争煤化工的利润贡献率占到总利润的一半，预计未来自用煤所占比重将逐渐增大，可减少资源税上升带来的部分影响。
　　4．神火股份：吸收集团电解铝项目后形成煤-电-铝的产业链，盈利能力大幅增强，但资源税的征收将对公司煤炭业务和电解铝业务造成双重影响：自产煤炭需缴纳资源税，电解铝所用氧化铝又将受到铝土矿价格潜在上涨的影响。
　　资源税调整可能带来的连锁反应：资源税的调整倘若影响明年的重点合同煤价，将对电力行业施加更大的成本压力，第三次煤电联动恐不远矣。电价的提升又有可能导致各类工业产品的价格上涨，从而影响居民消费，进一步加大国内通胀压力。目前CPI居高不下，资源税的细则和具体推出时间将是对管理层结决通胀问题的一次考验，我们将拭目以待通胀迷局如何破解。（东北证券）