官方一天内连发三信号 经济走强已无悬念

有容乃大

继超出预期的官方制造业采购经理指数（PMI）前日揭晓后，昨日又有多个关于10月份宏观经济好转的“信号”，在一天内同时释放——汇丰中国PMI再创新高、“第四季度规模以上工业增加值增速可以达到15%至16%”、“四大行10月份合计新增人民币贷款1360亿元”。

　　重重“利好”消息包围下，包括野村证券中国区首席经济学家孙明春在内的多位专家同时发布报告，预测国内生产总值（GDP）增速最快四季度就会达到两位数。

　　PMI逆势上扬

　　昨日一马当先的好消息，显然是有着“民间”PMI之称的汇丰中国PMI再创新高。

　　PMI是眼下最受关注的一个经济先行指标，若该数据高于50%，说明经济正呈现扩张之势；反之则意味着经济将迎来衰退。

　　最新数据显示，10月汇丰中国PMI为55.4%，较上月的55.0%继续上涨，创出了18个月来新高。这和前日公布的官方PMI走势保持了一致。中国物流与采购联合会11月1日公布，10月PMI从9月的54.3上升至55.2，创出18个月以来新高。

　　具体来看，10月份，支撑汇丰中国PMI的最大因素是就业的强劲增长率——该分项指标已连续第5个月保持增长，在当月更是大幅升至55.3%这一五年多来的最高值。

　　汇丰中国调查显示，“新业务量大幅上升，促使厂商增聘人手，部分厂商还实施了毕业招聘计划。”

　　此外，拜海外需求转强所赐，10月份新出口业务量指标也连续第5个月保持上升趋势，升幅为2007年6月以来的最高纪录。

　　值得一提的是，制造业产出、新业务量等构成PMI数据的重要分项指标在10月虽然继续维持增长，但与上月相比增幅有所下降，这让市场人士感到些许不安。

　　对此，兴业证券首席经济学家董先安的研究显示，PMI数据呈季节性（包括假期因素等影响），历年10月份，PMI通常都会较此前几个月有明显回落。也就是说，今年10月份PMI的表现其实已属强劲。

　　“制造业强劲复苏态势有望持续，并支撑四季度经济强有力的增长。”针对最新PMI数据，汇丰中国首席经济师屈宏斌昨日评价道。

　　工业增加值或狂飙

　　除PMI外，工业和信息化部部长李毅中在昨日举行的“2009中国互联网大会”上表示，当前“从工业领域来看，生产增长总体加快，企业盈利状况有所改变，工业投资持续增长，工业的用电量、铁路的运输量也逐月回升。”

　　李毅中甚至在当天对备受关注的工业增加值数据给出了预测：预计第四季度规模以上工业增加值（同比增幅，下同）可以达到15%至16%，全年可达10%到11%。

　　上个月工业增加值同比增速为13.9%。而按国家统计局的历史数据，这个直接代表企业生产情况的数据上一次出现16%还是在2008年6月，当时危机尚未波及国内。

　　随着危机爆发，2008年6月份后，工业增加值逐步下探，并在2008年10月份骤降至8.2%的个位数，其后的11月，该指标又创下5.4%的9年最低值。

　　如此也就揭示了下一阶段工业增加值猛增，除工业复苏原因外，去年的低基数也是重要原因。

　　显见的是，在快速增长的数字背后，困扰工业生产的产能过剩问题依然悬而未决。国内最大的钢铁生产企业宝钢昨日就透露，受年度维修计划影响，预计四季度钢材销售将较三季度减少20万吨左右。

　　宝钢预计，四季度其内外部环境将面临不利因素。

　　事实上，自8月初出现的供大于求局面已开始拖累中国的钢铁市场，8月和9月粗钢产量创纪录也已导致库存上升。

　　信贷数据超预期

　　昨日最晚揭晓的一个利好消息是四大国有商业银行的最新信贷数据。据财经网报道，工、农、中、建四大国有银行10月份合计新增人民币贷款1360亿元，较上月有所回升。其中中行（601988）新增人民币贷款额重新在四大行中高居首位，10月新增贷款额为440亿元。受票据到期因素影响，前几个月一直高居同业首位的中行，新增人民币贷款一度从8月的722亿元突降至9月的30亿元左右。

　　考虑到10月份还有多达8天的国庆长假，上述数据如属实，无疑将提振市场信心。

　　如按照上月股份制银行放贷远超国有银行的趋势来看，这也就意味着本月信贷数据或将明显超过市场预期。

　　这显然为乐观的经济学家们再添一个理由。毕竟，无论是工业生产加速、还是消费走强，在众多专家眼中，其根源无非是政府采取的救市计划仍在发力。

　　但这也就带来了一个全球经济目前都在遭遇的难题：如果政府停止救市政策会怎么样？

　　根据全球知名的投资者关系顾问公司富迪讯昨日公布的《全球投资者评论》调查结果，随着眼下经济强劲复苏，超过75％的受访者对2010年股票市场的前景持中立或乐观态度。

　　这份访问了150家全球最大投资基金经理的调查强调：“世界范围内各国政府刺激经济方案的实施正是促使市场信心增强的关键，但是一旦这些措施被终止，投资者对市场前景的态度则趋于审慎。”